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2020-10
2020年7月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，7月政策面主要聚焦在定向寬松、加大開放、放松管活、制度建設等幾個方面。定向寬松方面，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點；加大開放方面，監管機構允許外國銀行在華分行申請證券投資基金托管業務資格；放松管活方面，證監會修改完善《科創板再融資辦法》、精簡優化發行條件，銀保監會設置了差異化權益類資產投資監管比例；制度建設方面，上交所發布《科創板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》，深交所修訂上市公司股份協議轉讓業務辦理指引，國務院金融委強調深化退市制度改革、完善退市標準、簡化退市程序。針對股市向好所帶來的其他亂象，銀保監會也強調嚴禁違規參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為。 ...
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2020-10
2020年9月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場仍以穩健合理為主，央行在到期規模較大及跨季擾動下頻繁操作，但僅以對沖為主，在此基礎上資金價格中樞未發生較大改變，月末由于季節性原因階段走高,但整體仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月債券市場分析
?一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策維穩立場得以確認，央行公開市場操作頻繁且集中，僅以對沖為主，實現精準滴灌。疊加繳稅及國債發行擠占，資金價格繼續上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年7月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策階段轉向趨勢得到驗證，公開市場操作僅以小幅對沖為主，流動性寬松程度有所收斂，資金價格中樞震蕩小幅上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-10
2020年8月煤炭行業報告
一、核心觀點 8月份，行業供需整體改善：本月原煤產量環比改善，但仍低于去年水平，進口規模大幅下降，高溫季用電量繼續增加，下游需求延續向好趨勢。同時，天氣影響及大秦線運量受限影響下煤炭發運受阻，部分電廠冬季用煤采購提前，煤價小幅下跌后快速上漲，短期看煤價仍有支撐，但考慮到進口價格仍將繼續下跌，若管控政策調整，不排除煤價將隨之下跌。 ...
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2020-10
2020年7月煤炭行業報告
一、核心觀點 7月份，行業供求關系進一步小幅改善：本月原煤產量繼續同比負增長，進口規模與上月基本持平，高溫季用電量增加，下游需求進一步改善，但受到極端天氣影響，改善幅度較小。同時，天氣影響下煤炭發運受阻，短期市場對煤價走勢預期走弱，煤價小幅下跌，但近期止跌企穩?？紤]到財政資金到位，基建料將發力，預計煤炭需求將繼續向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年6月煤炭行業報告
一、核心觀點 6月份，行業供求關系進一步小幅改善：本月原煤產量繼續同比負增長，進口規模環比微增但同比減少，氣溫升高帶來用電需求增加，需求進一步改善，但與上月相比改善幅度較小，在此支撐下，煤炭價格繼續小幅回升?？紤]到高溫季的延續，預計煤炭需求將繼續向好，但需注意來水較多的情況下水電對火電的擠出。 ...
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2020-10
2020年5月煤炭行業報告
一、核心觀點 5月份，行業供求關系顯著改善：經過前兩個月嚴重的供過于求，本月原煤產量同比負增長，進口也在政策管控下增速大幅下降，而需求顯著改善，供過于求形勢逆轉，在此支撐下煤炭價格繼續反彈?？紤]到高溫季即將到來，預計煤炭需求將持續改善，煤價將繼續上漲。 ...
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2020-10
2020年4月煤炭行業報告
一、核心觀點 4月份，行業主要仍然受供求關系影響：上游復產進度穩步加快，供給同比正增長，本月下游需求較上月顯著改善，但仍較弱，改善速度仍不及供給增速，供需缺口進一步寬松，價格中樞繼續下行，但目前經濟預期將持續向好，下游情緒恢復速度加快，5月份以來需求進一步好轉，帶動價格邊際回升，但考慮到五一后高速公路開始收費的影響，煤炭價格是否真實改善仍有待跟蹤判斷。 ...
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2020-10
2020年3月煤炭行業報告
一、核心觀點 3月份，行業主要受供求關系影響：上游復產進度較快，供給同比正增長，但由于海外疫情沖擊，下游需求恢復進度較慢，整體供過于求，價格承壓，行業景氣度繼續下行?？紤]到需求的恢復將是一個緩慢的過程，預計短期內價格仍將在需求的拖累下繼續回落。 ...
金融研究