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2020-10
2020年8月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向正軌以及疫情壓抑需求的釋放，鋼材市場8月整體上有所走弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產等多數指標已同比轉正，景氣程度仍較好。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產基本維持穩定，國內鐵礦石到港量、庫存均出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年7月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟的逐步恢復，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業在需求拉動下走出了一波小陽春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產投資多數指標已經同比轉正，需求整體較為旺盛，但也要注意前期疫情補缺后宏觀經濟及需求的進一步發展情況。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產目前受疫情影響較小、基本維持在年均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量穩定、庫存已經出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年6月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟的逐步恢復，前期被壓制的部分需求得到釋放、疊加政策在基建方面的刺激，鋼鐵行業在需求拉動下走出了一波小陽春行情。從需求看，各主要需求端景氣程度仍然較高，基建及房地產投資部分指標已經同比轉正或接近轉正，需求整體較為旺盛。從供給端看，鐵礦石主要出口國生產受疫情影響較小、生產維持在年均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量穩定、庫存已經出現小幅攀升，供給較為充足。 ...
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2020-10
2020年5月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內實體經濟的逐步恢復，鋼鐵行業需求迅速回暖，4月下旬以來鋼材價格走出了一波小陽春行情。但5月下旬以來，鐵礦石價格與鋼材價格出現了一定的背離，行業利潤空間受到了擠壓。從原材料供給端看，鐵礦石主要出口國生產受疫情影響較小，目前產能基本達到往年平均水平甚至略高，國內鐵礦石到港量也升至較高水平。由于國內旺盛的需求及產能拉動，港口庫存繼續小幅回落，鐵礦石價格也一路升至高位。從行業需求端看，各主要需求端數據繼續大幅改善，行業呈現了供銷兩旺的局面。 ...
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2020-10
2020年4月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內疫情逐漸趨于穩定、復工復產的持續推進，前期壓抑的部分需求開始得到釋放，行業庫存大為緩解，4月下旬以來鋼材價格走出了一波小陽春的行情。從供給端看，鐵礦石主要出口國開采機械化、無人化程度較高，疫情對其生產影響有限，且目前鐵礦石價格仍處于近年相對高位，生產商暫無減產動力。4月以來主要出口國鐵礦石發貨量維持穩定、國內到港量已至往年高位，從供給端看并無太大壓力，近期鐵礦石價格的上漲料是由于下游鋼材價格上漲帶動所致，缺乏持續性。從需求端看，鋼材主要需求行業4月以來各項指標均持續好轉，疊加前期被壓抑需求的釋放，行業呈現了供銷兩旺的局面，也拉動了鋼材價格小幅上行，后續能否持續維持景氣受宏觀經濟及政策影響仍較大。 ...
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2020-10
2020年3月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 在新冠疫情影響下，1月末至3月初大多數非必需行業、產業均處于停工和半停工狀態，鋼鐵行業需求端受到極大沖擊。原材料供給來看，鐵礦石主要出口國開采機械化、無人化程度較高，疫情對其生產影響有限，且目前鐵礦石價格仍處于近年相對高位，生產商暫無減產動力，數據也印證了這點（主要國家出貨量2月短暫下行后已顯著回升）。從生產端來看，由于行業特點產能難以完全關停，疫情防控期間鋼廠仍維持一定的產能。在以上因素綜合影響下，社會鋼材庫存于2月末3月初達到了歷史高位。 ...
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2020-07
2020年6月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，6月高層定調堅持“建制度、不干預、零容忍”，加快發展資本市場。政策面主要體現在規范、改革和創新等幾個方面。規范方面，中基協規范基金線上直播、引用業績排名等宣傳推介行為。改革方面，證監會發布新三板轉板上市指導意見、創業板改革并試點注冊制相關制度規則等意見和規則，并就修訂《證券公司股權管理規定》及其實施規定征求意見；上交所明確自7月22日起修訂指數編制方案。創新方面，央行創設兩個直達實體經濟的貨幣政策工具，可更好地服務小微企業。另外對外開放方面，富時羅素納入中國A股也順利完成第一階段里程碑。 ...
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2020-07
2020年6月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月央行公開市場操作較為頻繁，但操作力度不及市場預期，疊加高層言論釋放收緊信號，貨幣政策轉向趨勢進一步確認，流動性邊際收緊，資金價格中樞上移，但仍處于歷史較低水平。 ...
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2020-06
2020年5月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，5月政策面主要體現在“規范、開放、改革”等幾個方面。規范，國務院金融委和證監會主席均強調要堅持市場化、法治化原則，對資本市場造假行為“零容忍”；銀保監會就金融資產投資公司開展資產管理業務、信托公司資金信托業務的相關問題作出規范，并就創業板首次公開發行證券發行與承銷的特別規定征求意見。開放，央行、外管局取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）境內證券投資額度限制，并就資金匯出問題進行明確；央行等四部門發布《關于金融支持粵港澳大灣區建設的意見》。改革，證監會主席強調繼續推進改革和注冊制，全面清理優化配套規章制度；上交所表態將研究上證綜指編制方法改進方案，在科創板適時推出做市商制度，并考慮引入單次T+0交易。 ...
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2020-06
2020年5月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月央行公開市場操作較少，政府工作報告提出要施行結構性的貨幣政策，引發普惠貨幣政策收緊擔憂，疊加季節性原因，流動性邊際收緊，資金價格中樞小幅抬升，但仍處低位。 ...
金融研究